投资要点：

市场表现：上周（08/07-08/13）申万电池板块整体下降2.74%，跑赢沪深300指数0.65个百分点。上周电池及储能行业主力净流入的前五为宁德时代、富临精工、国电南瑞、金冠股份、金杨股份；净流出前五为阳光电源、亿纬锂能、派能科技、格林美、欣旺达。

(相关资料图)

电池板块

（1）7月电车销量符合预期，消费旺季将至，行业需求向好。2023年7月国内新能源汽车销量约78.0万辆，同比增长31.6%，渗透率约37.1%，维持高位。行业排产情况向好，市场需求恢复，预计全年电动车销量将超900万辆。

（2）8 月排产向好，供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈。2）正极材料：铁锂、三元材料价格跟随上游碳酸锂价格震荡运行，需求端逐步恢复。3）负极材料：下游电池企业需求有序复苏，下游寻家订单有所增加，但多为比价议价，实际订单落地有限，总体来看本周市场价格较为稳定。4）隔膜：本周隔膜市场需求平缓恢复，整体来看隔膜行业供需基本平衡。5）电解液：电解液需求恢复较好，六氟价格基本稳定。

建议关注：亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务增长快。2）公司在各环节与业内知名企业合资建厂，强化盈利能力。国轩高科：动力、储能加速放量，海外布局领先。1）公司是大众SSP平台全球独家定点供应商。2）公司为美国IRA法案通过后第一家在北美设厂的中国电池企业。3）原材料布局加速，预计今年公司碳酸锂产能约4万吨，自供比例超40%。

储能板块

（1）可再生能源发电渗透率持续提升，储能成新型电力系统发展必备品。8 月8 日内蒙古兴安盟发改委发布《兴安盟“十四五”能源发展规划》，要求对“十四五”期间新建的本地消纳新能源发电项目配置不低于装机容量的10%（2 小时）的储能设施。2023年上半年我国社会总发电量为4.17 万亿千瓦时，其中风电、光伏发电量分别为0.46/0.27万亿千瓦时，风光发电在总发电量中的渗透率达17.5%，较去年年底上涨3.3pct。

（2）本周新增9 个招标项目，6 个中标项目。本周（截止8 月11 日）储能招投标市场回暖，从容量上看，储能项目招中标总规模为1.61GW/3.78GWh，环比+260.0%，其中招标项目规模为1.10GW/2.30GWh ， 环比+187.5% ； 中标项目规模为0.51GW/1.48GWh，环比+492.0%；中标价格方面，本周储能系统中标均价1.19 元/Wh，环比-19.7%；本周储能EPC 中标均价1.65 元/Wh。

建议关注：上能电气：已实现储能业务全产业链布局，充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。科士达：1）已形成“储能变流器+光储充系统”的储能产品矩阵，业务模式为“自有品牌+ODM”；2）携手宁德时代共建储能PACK 产线（规划4GWh，已建2GWh）；3）切入海外户用龙头SolarEdge 供应商体系，海外市场加速开拓。

风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；储能装机不及预期风险。

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